Decyzja RPP o stopach procentowych NBP – co musisz wiedzieć?

Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała o utrzymaniu dotychczasowego poziomu stóp procentowych Narodowego Banku Polskiego. Główna stopa referencyjna pozostaje na poziomie 5,75 proc. w skali rocznej, stopa lombardowa na poziomie 6,25 proc, stopa depozytowa na poziomie 5,25 proc, stopa redyskonta weksli na poziomie 5,80 proc, a stopa dyskontowa weksli na poziomie 5,85 proc.

Aktualne stanowisko jest pokłosiem serii nieoczekiwanych decyzji dotyczących stóp procentowych w drugiej połowie ubiegłego roku.

Łączna obniżka stopy referencyjnej NBP wyniosła 100 punktów bazowych, w tym 75 punktów bazowych we wrześniu i 25 punktów bazowych w październiku.

Stanowisko RPP sugeruje ostrożność w obliczu niepewności co do przyszłej ścieżki inflacji CPI. Ostatnie dane wskazują na potencjalny znaczący spadek rocznej dynamiki CPI w nadchodzących miesiącach, aczkolwiek przy wolniejszym spadku inflacji bazowej. Według szybkiego szacunku Głównego Urzędu Statystycznego (GUS), roczna stopa inflacji CPI w grudniu 2023 r. spadła do 6,1% z 6,6% w listopadzie 2023 roku. Spadek ten wynikał ze spadku rocznej dynamiki cen żywności i napojów bezalkoholowych oraz inflacji bazowej, skompensowanej wzrostem cen energii.

Co oznacza decyzja o utrzymaniu stóp bez zmian?

Zdj.: pixabay.com

Decyzja RPP odzwierciedla obserwację, że pomimo oznak ożywienia gospodarczego, presja popytowa i kosztowa w polskiej gospodarce pozostaje niska.

W połączeniu z osłabieniem koniunktury za granicą ma to przyczynić się do opisywanego przez nas niedawno, stopniowego spadku krajowej inflacji.

Rada zwróciła również uwagę na rolę umacniającego się złotego w procesie dezinflacji, co jest zgodne z fundamentami polskiej gospodarki.

RPP powtórzył, że NBP jest gotów podjąć wszelkie niezbędne działania dla zapewnienia stabilności makroekonomicznej i finansowej, przede wszystkim dążąc do powrotu inflacji do celu inflacyjnego NBP w średnim okresie, który wynosi 2,5 proc. z dopuszczalnym wahaniem plus minus 1 pkt proc.

Decyzja ta jest zgodna z oczekiwaniami ekonomistów i konsensusem rynkowym i oznacza kontynuację okresu hibernacji monetarnej, który ma potrwać co najmniej do marcowego posiedzenia Rady. Rada zapozna się wówczas z wiosenną projekcją inflacji przygotowaną przez analityków NBP.

Kiedy kolejne posiedzenie RPP?

Najbliższe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej zaplanowano na 6-7 lutego i nie oczekuje się na nim zmian stóp procentowych. RPP będzie nadal monitorować wpływ polityki fiskalnej i regulacyjnej na procesy cenowe i tempo ożywienia gospodarczego w Polsce.

Rada Polityki Pieniężnej ma nie lada zagwozdkę – co za stopami?

Dodatkowo, NBP może uciekać się do interwencji na rynku walutowym w ramach narzędzi służących utrzymaniu stabilności gospodarczej.

RPP podkreśliła, że obecny poziom stóp procentowych NBP sprzyja realizacji celu inflacyjnego w średnim okresie. Przyszłe decyzje Rady będą uzależnione od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej.

Ostatnie decyzje RPP oraz bieżące wskaźniki ekonomiczne zostały szerzej omówione przez prezesa NBP Adama Glapińskiego podczas środowej konferencji prasowej o godzinie 15:00. Podejście RPP wskazuje na uważną obserwację horyzontu ekonomicznego, a także oczywiście na gotowość do dostosowania polityki pieniężnej w odpowiedzi na zmieniające się warunki gospodarcze.